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專家認為一季度是我國貨幣政策重要操作窗口期
時間:2022-02-18 11:08:04  來源:證券日報  作者:

北京(jing)時間2月17日凌(ling)晨,美聯儲公布了1月份(fen)聯邦公開(kai)市場委(wei)員會(FOMC)貨幣政策(ce)會議的紀要文件(jian)。會議紀要顯示,美聯儲官員們(men)表示,盡管他們(men)依然預(yu)計通(tong)脹將在(zai)今(jin)年有(you)所(suo)緩(huan)解,但(dan)已(yi)經準備好在(zai)必要時加快加息(xi)步伐。如果通(tong)脹水(shui)平無法如預(yu)期那(nei)樣下降,那(nei)么聯邦公開(kai)市場委(wei)員會以較預(yu)期更(geng)快的速度取消政策(ce)寬松(song)是合(he)適的。

  在(zai)縮減購債進(jin)程(cheng)方面(mian),鑒于通脹壓力高企(qi)以及(ji)勞動力市場強(qiang)勁,與(yu)(yu)會(hui)者(zhe)認為,聯邦公(gong)開市場委員會(hui)應盡快完成凈資產(chan)(chan)購買(mai)計劃。大多(duo)數與(yu)(yu)會(hui)者(zhe)傾向于按照(zhao)去(qu)年12月份(fen)宣布的時間表繼續減少資產(chan)(chan)購買(mai),到今年3月初結束購債。不過,也(ye)有幾名與(yu)(yu)會(hui)者(zhe)傾向于更早(zao)結束資產(chan)(chan)購買(mai)計劃,以便發(fa)出更強(qiang)烈的信號表明美聯儲致力于降(jiang)低(di)通脹。

  在縮表計劃方(fang)面,會議紀要顯(xian)示,美聯(lian)(lian)儲(chu)縮表的時機與步伐,將取決于經濟是否實(shi)現了充分就業和物價穩定的目(mu)標。縮表是指通(tong)過直(zhi)接(jie)拋售所持債券(quan)或停(ting)止到期(qi)債券(quan)再(zai)投(tou)資的方(fang)式,實(shi)現對(dui)基礎貨幣(bi)的直(zhi)接(jie)回收(shou),相(xiang)當于變相(xiang)提高利率(lv)。美聯(lian)(lian)儲(chu)官員認為,待本(ben)輪加息周期(qi)正(zheng)式開啟后再(zai)開始縮表可能是合適的。

  值(zhi)得關注(zhu)的(de)(de)是,美(mei)國勞工部于當地時(shi)間(jian)2月10日發布的(de)(de)美(mei)國1月份通脹數據顯示,1月美(mei)國CPI同(tong)比大(da)漲(zhang)7.5%,創自1982年2月份以來同(tong)比最大(da)漲(zhang)幅。這也(ye)促使一些決策者(zhe)支(zhi)持(chi)更(geng)大(da)幅度的(de)(de)加息,即50個基點。

  不過,會議紀要顯(xian)示,美聯儲并未暗示將在3月份加息50個基點,市場擔憂(you)情緒有所緩解。

  平(ping)(ping)安(an)證券研(yan)報(bao)認(ren)為,從市(shi)場交(jiao)易者角度來看(kan),1月會(hui)(hui)議紀要可謂“平(ping)(ping)平(ping)(ping)無奇”,與此前會(hui)(hui)議上表述基(ji)本一致(zhi),即提及(ji)本輪加息(xi)和縮(suo)表會(hui)(hui)快于上一輪,未來縮(suo)表的(de)幅度也會(hui)(hui)比較(jiao)大(da),但是對于市(shi)場關注(zhu)的(de)數個(ge)問(wen)題(ti)并無回應,如3月份是否加息(xi)50個(ge)基(ji)點(dian)。同時,該研(yan)報(bao)認(ren)為,美聯儲政(zheng)(zheng)策對我國政(zheng)(zheng)策的(de)影響相(xiang)對有(you)限。

  “考慮到美國(guo)(guo)通脹(zhang)壓力(li)不斷增大(da),美聯(lian)儲(chu)將(jiang)加快收(shou)緊貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)。在(zai)中(zhong)美貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)走向出現背離的大(da)背景(jing)下,一季度將(jiang)成(cheng)為(wei)中(zhong)國(guo)(guo)貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的重要操作窗口期。”中(zhong)國(guo)(guo)銀行研究院研究員范若瀅對《證券(quan)日報》記者表示,我(wo)國(guo)(guo)貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)需持續(xu)靠(kao)前發力(li)、精(jing)準發力(li),穩定經濟大(da)盤。

  粵開證(zheng)券首席經濟(ji)學家、研究院院長羅志恒在(zai)接受《證(zheng)券日報》記者(zhe)采訪時認為,盡管美國(guo)(guo)收緊預期愈(yu)演愈(yu)烈,但(dan)中國(guo)(guo)貨(huo)幣(bi)政策(ce)堅持(chi)“穩(wen)字當(dang)頭、以我為主(zhu)”。當(dang)前,中國(guo)(guo)經濟(ji)發展面臨需求收縮、供給(gei)沖擊和預期轉弱三重壓力,貨(huo)幣(bi)政策(ce)將助力穩(wen)增長。一(yi)季度,國(guo)(guo)內貨(huo)幣(bi)政策(ce)寬(kuan)松力度可能進一(yi)步加大。

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