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補齊資本市場短板 打造服務創新型中小企業新生態
時間:2022-02-18 11:11:15  來源:證券日報  作者:

2021年是北交所和新(xin)三板改革(ge)發展歷(li)史上極(ji)具重(zhong)(zhong)要意義的(de)一年。全(quan)國股轉(zhuan)公司黨(dang)委以(yi)習近平新(xin)時(shi)代(dai)中(zhong)(zhong)國特色(se)社會(hui)(hui)主(zhu)義思想為指引,堅決貫(guan)徹總書記關(guan)于“深化(hua)新(xin)三板改革(ge),設(she)立北京證券(quan)交易所,打造服(fu)務創新(xin)型中(zhong)(zhong)小企(qi)業(ye)主(zhu)陣(zhen)地”重(zhong)(zhong)要指示,在中(zhong)(zhong)國證監(jian)會(hui)(hui)黨(dang)委的(de)堅強領導下(xia),在社會(hui)(hui)各界大力(li)支(zhi)持(chi)下(xia),全(quan)年貫(guan)穿改革(ge)主(zhu)線,堅持(chi)系(xi)統觀念(nian),扎(zha)實(shi)謀劃、穩(wen)步推進,圓(yuan)滿完成北交所設(she)立開市(shi),持(chi)續優化(hua)新(xin)三板制度功能。改革(ge)取得突破性成效(xiao),市(shi)場服(fu)務中(zhong)(zhong)小企(qi)業(ye)和實(shi)體經濟高質量(liang)發展的(de)能力(li)顯(xian)著增強。

北交所揚帆起航 開啟服務實體經濟新篇章

設(she)立(li)北(bei)交所(suo)是全(quan)面深化新三板(ban)改(gai)革的鞏固(gu)和(he)延續,也是新三板(ban)在八年(nian)多改(gai)革探索基礎上一次質的飛躍。市場(chang)以(yi)北(bei)交所(suo)為引領、以(yi)新三板(ban)為支撐,站上了服務創(chuang)新型(xing)中小企業高質量發展的新起點。

守初心(xin)擔使命,促改(gai)革(ge)(ge)強發(fa)展(zhan)。習近平總書記指(zhi)出“中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)能辦(ban)大事”。在我國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)高(gao)質量發(fa)展(zhan)的(de)(de)新(xin)階段,新(xin)發(fa)展(zhan)格局(ju)加速構建,中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)對(dui)落(luo)實“六穩(wen)”“六保”要(yao)求(qiu)(qiu)和(he)國(guo)(guo)家創新(xin)驅動(dong)發(fa)展(zhan)戰略具有(you)重(zhong)要(yao)作用(yong)(yong),充滿活力的(de)(de)中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)是(shi)經(jing)濟(ji)韌(ren)性的(de)(de)重(zhong)要(yao)基礎(chu)。黨中(zhong)(zhong)央(yang)國(guo)(guo)務(wu)院對(dui)中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)創新(xin)發(fa)展(zhan)高(gao)度重(zhong)視,對(dui)資(zi)本(ben)市場(chang)(chang)發(fa)揮要(yao)素資(zi)源配置的(de)(de)樞紐作用(yong)(yong),提(ti)(ti)高(gao)中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)直(zhi)接融資(zi)比重(zhong)提(ti)(ti)出了新(xin)的(de)(de)更高(gao)要(yao)求(qiu)(qiu)。“十四五”規劃明(ming)確要(yao)深(shen)(shen)化(hua)新(xin)三板改(gai)革(ge)(ge)。在精(jing)選層平穩(wen)運行的(de)(de)基礎(chu)上,2021年(nian)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證監(jian)會(hui)黨委(wei)圍繞統籌協(xie)調多層次資(zi)本(ben)市場(chang)(chang)發(fa)展(zhan)布局(ju),構建具有(you)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)特(te)色、有(you)效服(fu)務(wu)創新(xin)型中(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)資(zi)本(ben)市場(chang)(chang)專業(ye)(ye)(ye)化(hua)平臺,形成了精(jing)選層變(bian)更設立北(bei)交所,新(xin)三板與(yu)北(bei)交所一體發(fa)展(zhan)、協(xie)調聯動(dong)的(de)(de)持續深(shen)(shen)化(hua)改(gai)革(ge)(ge)方案。

細規(gui)(gui)劃穩(wen)開市(shi)(shi),注冊(ce)制(zhi)(zhi)同(tong)落地。全(quan)(quan)國股轉(zhuan)公司黨委(wei)將北交所(suo)設(she)立開市(shi)(shi)作為(wei)市(shi)(shi)場(chang)(chang)全(quan)(quan)年核心政治任務(wu),采(cai)取“戰時”機制(zhi)(zhi),協同(tong)全(quan)(quan)系(xi)統(tong)、組織(zhi)全(quan)(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang),從制(zhi)(zhi)度(du)(du)發(fa)布(bu)、系(xi)統(tong)改造、新(xin)聞宣(xuan)傳、穩(wen)市(shi)(shi)保(bao)(bao)障等方面詳(xiang)細規(gui)(gui)劃實(shi)施路徑,全(quan)(quan)力以赴把大事辦好、好事辦穩(wen)。總書記宣(xuan)布(bu)第二天北交所(suo)即完成注冊(ce)登(deng)記,開市(shi)(shi)前堅持精選層發(fa)行交易不停(ting)擺,實(shi)現企業順(shun)暢(chang)平移、市(shi)(shi)場(chang)(chang)無縫對接(jie),組織(zhi)百余場(chang)(chang)規(gui)(gui)則解讀和投教活動。經(jing)過74天奮勇拼搏,北交所(suo)于11月15日(ri)成功開市(shi)(shi)交易。試點(dian)注冊(ce)制(zhi)(zhi)同(tong)步(bu)(bu)落地,堅持以信息披露為(wei)中心,四套并(bing)行的上市(shi)(shi)標(biao)(biao)準兼容并(bing)蓄,審核流程公開透明,自律審核與注冊(ce)程序高效銜接(jie),拓寬了資本市(shi)(shi)場(chang)(chang)改革惠(hui)及面。自然人投資者(zhe)準入標(biao)(biao)準由精選層的100萬元(yuan)調降至50萬元(yuan),存量公募基(ji)金(jin)、社(she)保(bao)(bao)基(ji)金(jin)、保(bao)(bao)險資金(jin)等機構投資者(zhe)入市(shi)(shi)的制(zhi)(zhi)度(du)(du)性障礙迎刃而解。技術系(xi)統(tong)冗余足(zu)夠,制(zhi)(zhi)度(du)(du)規(gui)(gui)則順(shun)利實(shi)施,經(jing)受(shou)住了市(shi)(shi)場(chang)(chang)初步(bu)(bu)檢驗。

新(xin)(xin)三板并優化(hua),夯根(gen)基(ji)沃(wo)土壤(rang)。創(chuang)新(xin)(xin)層(ceng)(ceng)、基(ji)礎層(ceng)(ceng)不(bu)僅為北交(jiao)所(suo)培(pei)育輸送優質上(shang)市資(zi)源,更承擔著幫助創(chuang)新(xin)(xin)型中小(xiao)企(qi)業(ye)盡早熟悉資(zi)本(ben)市場文化(hua),滿足(zu)企(qi)業(ye)早期融資(zi)交(jiao)易需求的重要職責。2021年新(xin)(xin)三板出臺可轉債制(zhi)度(du),允許設置市場化(hua)的發(fa)行(xing)條款,發(fa)揮(hui)股債結合類產品(pin)拓寬中小(xiao)企(qi)業(ye)融資(zi)渠(qu)道的積極作用;優化(hua)投資(zi)者(zhe)準(zhun)入機(ji)制(zhi),創(chuang)新(xin)(xin)層(ceng)(ceng)自然人投資(zi)者(zhe)門檻由150萬元調(diao)降至100萬元,擴大了投資(zi)者(zhe)規模;豐富特定(ding)事項協議轉讓適用情形,提升了交(jiao)易制(zhi)度(du)靈(ling)活性。

探索多層次資本市場 普惠金融新格局

北(bei)交(jiao)所(suo)與新(xin)三板始終自覺站在多層次資(zi)本市(shi)場全(quan)面深(shen)化改革大局下,遵循證券交(jiao)易(yi)(yi)所(suo)和證券交(jiao)易(yi)(yi)場所(suo)建(jian)設一般規律,堅持特色就是生命力的發(fa)展理(li)念(nian),構建(jian)全(quan)鏈條(tiao)服務創新(xin)型中小企業(ye)的資(zi)本市(shi)場體系。

以錯位發展為(wei)本,補齊(qi)資(zi)本市(shi)場短板(ban)(ban)。北交(jiao)(jiao)所(suo)與新(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)堅持服(fu)務(wu)(wu)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)型中小(xiao)企(qi)業(ye)(ye),市(shi)場定位突出(chu)更(geng)早、更(geng)小(xiao)、更(geng)新(xin)(xin)(xin),與主板(ban)(ban)、科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)、創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)板(ban)(ban)形成錯位格(ge)局、增(zeng)強服(fu)務(wu)(wu)合(he)力(li)。截至2021年底(di),北交(jiao)(jiao)所(suo)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)82家(jia)(jia),戰略新(xin)(xin)(xin)興(xing)產業(ye)(ye)、先(xian)進(jin)制造業(ye)(ye)、現代服(fu)務(wu)(wu)業(ye)(ye)等占比87%,經營業(ye)(ye)績突出(chu)、創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)能(neng)力(li)較強;新(xin)(xin)(xin)三板(ban)(ban)掛牌(pai)公(gong)(gong)(gong)司(si)6932家(jia)(jia),符(fu)合(he)北交(jiao)(jiao)所(suo)上市(shi)財務(wu)(wu)條件的(de)掛牌(pai)公(gong)(gong)(gong)司(si)超過(guo)千家(jia)(jia)。全市(shi)場累計783家(jia)(jia)公(gong)(gong)(gong)司(si)獲評專精特新(xin)(xin)(xin)“小(xiao)巨人(ren)”,59家(jia)(jia)成長為(wei)“單項冠軍(jun)”,2017年以來65家(jia)(jia)公(gong)(gong)(gong)司(si)獲得(de)國家(jia)(jia)科(ke)(ke)學技術獎,市(shi)場服(fu)務(wu)(wu)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)型中小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)的(de)聚集效(xiao)應初步形成,服(fu)務(wu)(wu)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)驅動發展、經濟轉型升級等國家(jia)(jia)戰略的(de)功能(neng)更(geng)加凸顯。

以精準包容為(wei)要(yao)(yao),全面適配(pei)企(qi)業需求(qiu)(qiu)。以注(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)統(tong)領(ling),北(bei)交所制(zhi)(zhi)(zhi)度規(gui)則涵蓋發(fa)行上市、融(rong)資(zi)并購、公(gong)司(si)監管(guan)、證券交易(yi)、會員(yuan)(yuan)管(guan)理及投資(zi)者適當性管(guan)理等六(liu)大(da)條線,緊密契合創新型中小企(qi)業特(te)點需求(qiu)(qiu)。融(rong)資(zi)產(chan)品多元豐(feng)富,在普通股(gu)、優先股(gu)、可轉債(zhai)等權益工(gong)具基礎上,引入授權發(fa)行、儲(chu)架發(fa)行和(he)自(zi)辦發(fa)行,降低融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)。交易(yi)機制(zhi)(zhi)(zhi)便捷高(gao)效,不(bu)改變投資(zi)者交易(yi)習(xi)慣,在連續競(jing)價(jia)基礎上,新股(gu)上市首日(ri)不(bu)設(she)(she)漲(zhang)跌幅(fu),自(zi)次(ci)日(ri)起漲(zhang)跌幅(fu)設(she)(she)置(zhi)為(wei)30%,更(geng)好促進企(qi)業價(jia)值發(fa)現。公(gong)司(si)監管(guan)寬(kuan)嚴適度,在接軌上市公(gong)司(si)要(yao)(yao)求(qiu)(qiu)基礎上,對董事(shi)會專門委員(yuan)(yuan)會、強制(zhi)(zhi)(zhi)分(fen)紅、股(gu)權激(ji)勵等設(she)(she)置(zhi)彈性要(yao)(yao)求(qiu)(qiu),為(wei)創新型中小企(qi)業營(ying)造好用(yong)(yong)、管(guan)用(yong)(yong)、適用(yong)(yong)的(de)制(zhi)(zhi)(zhi)度環境(jing)。

以遞進聯(lian)通為基,激發(fa)(fa)企業(ye)(ye)向上動能。北(bei)(bei)交(jiao)(jiao)(jiao)所與新(xin)三(san)板(ban)共同(tong)構成服務創(chuang)新(xin)型中(zhong)小(xiao)企業(ye)(ye)主陣地載體,一方面堅持層次(ci)遞進,北(bei)(bei)交(jiao)(jiao)(jiao)所上市公司(si)(si)均來源于(yu)新(xin)三(san)板(ban)創(chuang)新(xin)層,形成金字(zi)塔形的(de)市場(chang)結構;另一方面堅持互聯(lian)互通,與滬深(shen)交(jiao)(jiao)(jiao)易所和(he)區域(yu)(yu)股權市場(chang)建(jian)立轉板(ban)對接機制(zhi),發(fa)(fa)揮在多層次(ci)資本市場(chang)的(de)聯(lian)接作用。上下貫通、內外連通的(de)市場(chang)特色,使得企業(ye)(ye)向上發(fa)(fa)展(zhan)意愿增強(qiang),市場(chang)吸引力(li)提升(sheng)。改革宣布以來,掛牌申(shen)報數量同(tong)比(bi)增長46%;新(xin)增上市輔導的(de)掛牌公司(si)(si)中(zhong),近九成計(ji)劃申(shen)報北(bei)(bei)交(jiao)(jiao)(jiao)所。2021年市場(chang)分層過程中(zhong),96%符合條(tiao)件的(de)基礎層公司(si)(si)申(shen)請進入創(chuang)新(xin)層,為分層制(zhi)度實施以來最高水平。全年有3家公司(si)(si)提交(jiao)(jiao)(jiao)科(ke)創(chuang)板(ban)和(he)創(chuang)業(ye)(ye)板(ban)轉板(ban)申(shen)請,3家公司(si)(si)通過區域(yu)(yu)市場(chang)綠色通道快速完(wan)成新(xin)三(san)板(ban)掛牌。

完善市場功能 市場生態發生根本性變化

在(zai)北交(jiao)所“龍頭”撬動作(zuo)用下,市(shi)場運行穩中向好,市(shi)場功能進(jin)一步恢復,市(shi)場韌性進(jin)一步增強,市(shi)場信(xin)心進(jin)一步提振,市(shi)場生(sheng)態發生(sheng)根本性變化,改革(ge)成(cheng)效正(zheng)在(zai)不(bu)斷(duan)顯現。

融(rong)資(zi)總(zong)量企穩(wen),結構(gou)趨勢向好。2021年全市場發(fa)(fa)行598次(ci),合計(ji)融(rong)資(zi)281億元。其(qi)中,41家公(gong)(gong)司(si)公(gong)(gong)開發(fa)(fa)行融(rong)資(zi)75億元,已有2家北交所(suo)上市公(gong)(gong)司(si)啟動再融(rong)資(zi),持續滿足企業大(da)額(e)(e)(e)高效(xiao)融(rong)資(zi)需求;532家公(gong)(gong)司(si)完成定向發(fa)(fa)行557次(ci),融(rong)資(zi)206億元,其(qi)中自(zi)辦發(fa)(fa)行122次(ci),融(rong)資(zi)10億元,全年擬定向發(fa)(fa)行募集金額(e)(e)(e)同比增長55%,小額(e)(e)(e)、快速(su)、按(an)需融(rong)資(zi)功(gong)能進一步發(fa)(fa)揮。宣布設立北交所(suo)以來,公(gong)(gong)開發(fa)(fa)行效(xiao)率顯著提升,股票認(ren)購倍數(shu)翻倍;定向發(fa)(fa)行結構(gou)優化,外(wai)部(bu)投資(zi)者(zhe)認(ren)購金額(e)(e)(e)占比提高16個百分點。

交(jiao)(jiao)(jiao)易大(da)幅(fu)改善,財富效應顯現。2021年(nian)(nian)市(shi)場(chang)交(jiao)(jiao)(jiao)易額2815億元,同比增長(chang)(chang)1.17倍。北交(jiao)(jiao)(jiao)所引領(ling)示(shi)范作用顯著(zhu),開(kai)市(shi)以來日均(jun)成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)額較改革前精選層(ceng)增長(chang)(chang)3倍,日均(jun)換手率(lv)1.8%,整體年(nian)(nian)化(hua)換手率(lv)為(wei)434%,符合中(zhong)小市(shi)值股(gu)票(piao)流動(dong)性特征(zheng);股(gu)票(piao)全(quan)年(nian)(nian)平均(jun)漲幅(fu)達99%,平均(jun)市(shi)盈(ying)率(lv)47倍;市(shi)場(chang)深度增加,交(jiao)(jiao)(jiao)易成(cheng)本降低,價格韌性增強,交(jiao)(jiao)(jiao)易質量明顯優化(hua)。創新(xin)層(ceng)和(he)基礎層(ceng)獲得有效帶動(dong),全(quan)年(nian)(nian)成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)同比增長(chang)(chang)20%,10只指數全(quan)部上漲,估值定價能力得到改善。

投(tou)(tou)(tou)融生態(tai)優化,服(fu)務(wu)(wu)合力凝(ning)聚。截至2021年末,全(quan)市(shi)(shi)場(chang)投(tou)(tou)(tou)資者超(chao)476萬,同比增長1.9倍;百余只(zhi)公(gong)募(mu)基金入市(shi)(shi)交易,8只(zhi)新設主題(ti)基金全(quan)部(bu)超(chao)募(mu),社保基金、QFII均已(yi)進場(chang),機(ji)構投(tou)(tou)(tou)資者加速布(bu)局,奠(dian)定了市(shi)(shi)場(chang)長期投(tou)(tou)(tou)資、價值投(tou)(tou)(tou)資邏(luo)輯基礎。證(zheng)券公(gong)司加大(da)業(ye)務(wu)(wu)投(tou)(tou)(tou)入和(he)企(qi)業(ye)儲(chu)備力度。商業(ye)銀行積極參與(yu),促進形成直接(jie)融資與(yu)間接(jie)融資共同服(fu)務(wu)(wu)創新型中(zhong)小企(qi)業(ye)新局面。工信部(bu)、科技(ji)部(bu)協同支(zhi)持,發揮(hui)有為政(zheng)府和(he)有效(xiao)市(shi)(shi)場(chang)的藕合效(xiao)應。全(quan)國已(yi)有19省相關(guan)地市(shi)(shi)加大(da)對企(qi)業(ye)到上市(shi)(shi)掛牌獎(jiang)補(bu)力度,各地政(zheng)府從培(pei)(pei)訓培(pei)(pei)育等多維度為創新型中(zhong)小企(qi)業(ye)登陸北交所和(he)新三(san)板創造條件、全(quan)方位服(fu)務(wu)(wu)。

立足新起(qi)點(dian),踏上新征(zheng)程(cheng)。全國股轉公(gong)司和(he)北京證(zheng)(zheng)券交易(yi)所將深(shen)入貫(guan)徹黨(dang)的(de)十(shi)九大和(he)十(shi)九屆(jie)歷次全會精神(shen),認真落(luo)實(shi)中(zhong)央經(jing)濟工(gong)作會議要求,在中(zhong)國證(zheng)(zheng)監會黨(dang)委的(de)堅強(qiang)領導下,堅持(chi)政(zheng)治引領,堅持(chi)穩(wen)字當頭(tou)、穩(wen)中(zhong)求進工(gong)作總基調(diao),堅持(chi)錯位發(fa)展(zhan)、特色(se)發(fa)展(zhan)建設理念,以打造服務(wu)創新型中(zhong)小(xiao)(xiao)企業主陣地為總方(fang)向,不斷深(shen)化改革創新,增強(qiang)市場功(gong)能,提高投融資(zi)對接效率,更好服務(wu)實(shi)體經(jing)濟和(he)創新型中(zhong)小(xiao)(xiao)企業高質量發(fa)展(zhan)。

 

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