立足“四個維度”,厘清“兩組關系”——
北交所持續釋放改革效應
2021年(nian)11月15日,北京(jing)證券交(jiao)易(yi)所正式揭牌(pai)(pai)(pai)開(kai)市(shi),截(jie)至目前已滿3個月。記者日前獲悉,截(jie)至2022年(nian)1月底,北交(jiao)所上市(shi)公司84家,戰略性新(xin)興產業(ye)、先進制(zhi)造(zao)業(ye)、現代服務業(ye)等占(zhan)比87%;新(xin)三板創新(xin)層掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)公司1221家、基礎(chu)層掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)公司5694家,呈現出“金(jin)字塔”結構。目前,符合北交(jiao)所上市(shi)財(cai)務條件(jian)的掛(gua)牌(pai)(pai)(pai)公司超過千家。
北交(jiao)(jiao)所相關數(shu)據顯示,截至今年1月底,北交(jiao)(jiao)所市場日均換(huan)手率(lv)2.00%,整(zheng)體(ti)年化換(huan)手率(lv)為484%。投資(zi)者數(shu)量超480萬,是北交(jiao)(jiao)所設立消息(xi)宣(xuan)布(bu)前的2.8倍。公募(mu)基(ji)金積極入市交(jiao)(jiao)易。創新(xin)層和基(ji)礎層獲(huo)得有效帶動(dong),2021年成交(jiao)(jiao)額同比增(zeng)長19.76%,其中做(zuo)市股票成交(jiao)(jiao)額同比增(zeng)長37.76%;10只(zhi)指數(shu)全部上漲。
全國(guo)股轉公司黨委書記、董事(shi)長,北交所(suo)(suo)董事(shi)長徐明日前(qian)向(xiang)媒(mei)體表示,新(xin)三板(ban)(ban)精(jing)選(xuan)層(ceng)由交易場所(suo)(suo)一個市場層(ceng)次轉變為證券交易所(suo)(suo),法律地位的提升,解決了前(qian)期困擾市場發展的一些重大關(guan)鍵性(xing)(xing)問題和(he)制度性(xing)(xing)障礙。北交所(suo)(suo)與新(xin)三板(ban)(ban)堅持服務(wu)創新(xin)型中小(xiao)企(qi)業,市場定位突出“更早、更小(xiao)、更新(xin)”,與主板(ban)(ban)、科創板(ban)(ban)、創業板(ban)(ban)形成錯(cuo)位格局、增強服務(wu)合(he)力(li)。
北交所的(de)長期(qi)目標是打造服(fu)(fu)務創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)型中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)主(zhu)陣地。徐明認為(wei),對創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)型中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)理解(jie)應(ying)概括(kuo)為(wei)“七(qi)項特(te)征”,并須厘(li)清“兩組(zu)關系(xi)(xi)”。相較發展成(cheng)熟的(de)大(da)型企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye),我國創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)型中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)主(zhu)要具(ju)有七(qi)項特(te)征:創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)動力更強、人(ren)才(cai)知識(shi)依賴(lai)度更高、成(cheng)長潛力更高、創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)模式(shi)多元、行(xing)業(ye)(ye)分布多元、風險特(te)征更突出、區域分布相對集中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)。在(zai)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)型中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)識(shi)別(bie)過程中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong),須厘(li)清“兩組(zu)關系(xi)(xi)”。一是與“專(zhuan)精特(te)新(xin)(xin)(xin)”的(de)關系(xi)(xi)。創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)型中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)覆(fu)蓋國民(min)經濟(ji)各行(xing)業(ye)(ye)各領域,其創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)不僅(jin)體現在(zai)新(xin)(xin)(xin)興產(chan)業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong),也(ye)會(hui)體現在(zai)傳統(tong)產(chan)業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong),創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)主(zhu)體不僅(jin)包(bao)括(kuo)以(yi)制造業(ye)(ye)為(wei)主(zhu)的(de)“專(zhuan)精特(te)新(xin)(xin)(xin)”中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye),也(ye)包(bao)括(kuo)戰略(lve)性新(xin)(xin)(xin)興產(chan)業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)創(chuang)(chuang)新(xin)(xin)(xin)能力突出的(de)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)、向(xiang)專(zhuan)業(ye)(ye)化(hua)和價值鏈(lian)高端延伸的(de)生產(chan)性服(fu)(fu)務業(ye)(ye)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)、向(xiang)高品質和多樣(yang)化(hua)升級的(de)生活性服(fu)(fu)務業(ye)(ye)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)。
二(er)是與“硬科(ke)技”“三創四(si)新(xin)”的(de)(de)(de)關(guan)系(xi)。創新(xin)型中小企業(ye)與科(ke)創板(ban)“硬科(ke)技”企業(ye)、創業(ye)板(ban)“三創四(si)新(xin)”企業(ye),均具有創新(xin)屬性(xing)(xing)(xing)。在個(ge)性(xing)(xing)(xing)方面,除發展(zhan)階段更早(zao)外,北交所與新(xin)三板(ban)服(fu)務的(de)(de)(de)創新(xin)型中小企業(ye)更加凸顯包容與精準。在包容性(xing)(xing)(xing)上(shang)(shang),北交所與新(xin)三板(ban)服(fu)務的(de)(de)(de)行業(ye)分(fen)布更為廣泛,市(shi)場僅設(she)(she)置負(fu)面清單(dan),除國家宏觀調控、產(chan)業(ye)政策等(deng)明(ming)確禁(jin)止上(shang)(shang)市(shi)融(rong)資的(de)(de)(de)個(ge)別(bie)行業(ye)外,不另設(she)(she)行業(ye)準入要求(qiu)(qiu)。在精準性(xing)(xing)(xing)上(shang)(shang),要求(qiu)(qiu)企業(ye)具備創新(xin)屬性(xing)(xing)(xing),能夠(gou)合(he)理論證、充(chong)分(fen)披露。
市(shi)場(chang)(chang)(chang)上(shang)有一種(zhong)認(ren)識(shi)以為(wei),北(bei)交(jiao)所主要服(fu)(fu)務以制造業(ye)(ye)(ye)為(wei)主的(de)“專(zhuan)精特新(xin)”中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。這種(zhong)認(ren)識(shi)并不全面。徐(xu)明表示,北(bei)交(jiao)所同樣(yang)歡(huan)迎(ying)戰略性(xing)(xing)(xing)新(xin)興產業(ye)(ye)(ye)中(zhong)創新(xin)能力(li)突出的(de)中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)、向專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)化(hua)和價(jia)值鏈(lian)高端延伸(shen)的(de)生產性(xing)(xing)(xing)服(fu)(fu)務業(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)、向高品(pin)質和多樣(yang)化(hua)升級的(de)生活性(xing)(xing)(xing)服(fu)(fu)務業(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。他認(ren)為(wei),應(ying)從“四(si)個維度(du)”理解(jie)服(fu)(fu)務主陣(zhen)地:一是創新(xin)型(xing)(xing)中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)聚集地,二是特色(se)制度(du)功能示范地,三是良好(hao)資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)文化(hua)涵養地,四(si)是“投(tou)早投(tou)小(xiao)(xiao)投(tou)新(xin)”生態策源(yuan)地。在2022年,北(bei)交(jiao)所將堅持(chi)錯位(wei)發(fa)展(zhan),堅守(shou)市(shi)場(chang)(chang)(chang)定位(wei),聚焦(jiao)“更早、更小(xiao)(xiao)、更新(xin)”,充(chong)分體現市(shi)場(chang)(chang)(chang)包容(rong)性(xing)(xing)(xing)和精準性(xing)(xing)(xing),與(yu)資本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)其他板塊錯位(wei)分工(gong)、有機聯(lian)系,合力(li)服(fu)(fu)務經(jing)濟(ji)高質量發(fa)展(zhan)。一方(fang)面,兼顧不同行業(ye)(ye)(ye)、不同類型(xing)(xing)、不同特征(zheng)的(de)創新(xin)型(xing)(xing)中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye),拓展(zhan)數(shu)量規模,初(chu)步形(xing)成創新(xin)型(xing)(xing)中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)集聚,豐富企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)結構,圍繞中(zhong)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)特色(se)產業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)、供應(ying)鏈(lian)和價(jia)值鏈(lian)形(xing)成多元結構板塊。另一方(fang)面,做好(hao)互聯(lian)互通。切實發(fa)揮(hui)承上(shang)啟(qi)下功能,持(chi)續落實好(hao)與(yu)滬深市(shi)場(chang)(chang)(chang)、區域性(xing)(xing)(xing)股權市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)聯(lian)通機制。
業內專家表示,北交所在短時間內改革效(xiao)應持續釋放(fang)、市(shi)場(chang)生態發生積極(ji)變(bian)化(hua),殊為不易。下一(yi)步,建(jian)議北交所在資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)發展一(yi)般規(gui)律基(ji)礎上(shang),立足自身(shen)發展規(gui)律和需(xu)求(qiu),加大制度、產品和工(gong)具(ju)創新力度。結合(he)創新型(xing)中小(xiao)企(qi)業對外融資(zi)、資(zi)產組(zu)合(he)需(xu)求(qiu)特點,構建(jian)工(gong)具(ju)豐富、兼(jian)顧市(shi)場(chang)效(xiao)率與(yu)風險(xian)約束的融資(zi)并購制度體(ti)系(xi),多元(yuan)的交易制度體(ti)系(xi),進一(yi)步提(ti)升市(shi)場(chang)流動性和估值定(ding)價能力,逐步打造出我國資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)上(shang)創新型(xing)中小(xiao)企(qi)業“晴雨表”。
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