2月23日,在(zai)岸人(ren)民幣對(dui)美元(yuan)匯(hui)率漲超百點,盤中升(sheng)破6.32關口(kou)至(zhi)6.313,創(chuang)2018年4月以來新(xin)高(gao);更(geng)多反(fan)映國(guo)際投(tou)資者預期的離(li)岸人(ren)民幣對(dui)美元(yuan)匯(hui)率一度(du)升(sheng)破6.31關口(kou),刷新(xin)近4年高(gao)位。離(li)岸、在(zai)岸人(ren)民幣對(dui)美元(yuan)匯(hui)率雙雙再創(chuang)新(xin)高(gao)。
今(jin)年(nian)以來,人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)率整體(ti)延續了(le)波(bo)動上(shang)(shang)行態勢。今(jin)年(nian)第一個(ge)(ge)交易日(ri),人(ren)民(min)(min)幣(bi)對(dui)美元(yuan)匯(hui)率中間價(jia)報6.3794,到2月24日(ri),人(ren)民(min)(min)幣(bi)對(dui)美元(yuan)匯(hui)率中間價(jia)報6.3280,上(shang)(shang)漲超(chao)500個(ge)(ge)基點。事實上(shang)(shang),自去年(nian)6月以來,美聯(lian)儲貨幣(bi)緊(jin)縮預期不斷(duan)強(qiang)化,人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)率在美元(yuan)指(zhi)數逐步(bu)上(shang)(shang)漲的背(bei)景下上(shang)(shang)演了(le)逆勢走(zou)強(qiang)的獨立(li)行情(qing),并未(wei)隨美元(yuan)升值而走(zou)弱,引(yin)發市(shi)場(chang)廣泛(fan)關注。
人(ren)民幣為(wei)(wei)何會持續走強?光大銀行(xing)金融市場部(bu)宏觀研究員(yuan)周茂華認(ren)為(wei)(wei),主要(yao)是(shi)國(guo)內(nei)基(ji)本面(mian)推動(dong)及人(ren)民幣避險(xian)屬性(xing)凸顯(xian)(xian),“一(yi)(yi)方(fang)面(mian),央行(xing)公布(bu)的(de)1月金融數據強勁,加(jia)之近期有跡象顯(xian)(xian)示(shi)房地產市場在回暖,市場對(dui)國(guo)內(nei)經濟復(fu)蘇前景(jing)偏樂(le)觀,對(dui)央行(xing)短期進(jin)一(yi)(yi)步放松政策預期降溫(wen);另一(yi)(yi)方(fang)面(mian),美聯儲加(jia)快收緊(jin)預期與國(guo)際地緣(yuan)局勢升(sheng)溫(wen),令全球(qiu)經濟復(fu)蘇前景(jing)不確定性(xing)增大,全球(qiu)市場波動(dong)加(jia)劇,市場避險(xian)情緒一(yi)(yi)定程(cheng)度上(shang)推動(dong)人(ren)民幣走高(gao);同時,美元維持弱勢區間震蕩走勢”。
植信投(tou)資(zi)研究(jiu)院高級宏觀經(jing)濟研究(jiu)員常(chang)冉表示,人民(min)幣憑借其相對低波動、購買力穩定(ding)等(deng)“低風險(xian)(xian)”特(te)點,吸引歐美國(guo)際(ji)投(tou)資(zi)機構關注。近(jin)期,全(quan)球(qiu)風險(xian)(xian)資(zi)產價格在地緣政治和(he)美聯儲加息(xi)預期擾動下有所下挫,人民(min)幣資(zi)產吸引力進一步顯現。
業內人(ren)(ren)士認為,中(zhong)國經濟韌性強,人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)更易贏(ying)得國際資(zi)(zi)本(ben)的青睞,國際資(zi)(zi)本(ben)持續流入人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)資(zi)(zi)產(chan)助(zhu)推(tui)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)升值。
人(ren)民(min)幣(bi)堅(jian)挺的走勢是否還會繼續?在(zai)業內人(ren)士(shi)看(kan)來,短期內,人(ren)民(min)幣(bi)仍將維持強勢,但中期來看(kan),隨著(zhu)全球主要發(fa)達經濟體(ti)貨幣(bi)政策轉向加(jia)快,中美兩國貨幣(bi)政策分(fen)化將顯著(zhu)加(jia)大(da),可能(neng)會使人(ren)民(min)幣(bi)面臨貶值壓力。
興業研究宏觀團隊認為,短期內,人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)修復高(gao)估的進程(cheng)被(bei)避險情緒(xu)打(da)斷。在避險情緒(xu)未退之(zhi)前,人(ren)民(min)幣(bi)資產的“避風港”屬性將(jiang)支(zhi)持(chi)匯(hui)率(lv)繼(ji)續保持(chi)強勢,人(ren)民(min)幣(bi)對美元匯(hui)率(lv)有望沖擊6.30大關。然而,這也將(jiang)導致中(zhong)美利(li)差(cha)進一(yi)步收窄,從而使得人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)的中(zhong)期壓力增加。
中(zhong)國銀行研究院最新研報認為,近期,由跨(kua)境資(zi)本流動引起的匯(hui)(hui)率(lv)(lv)市(shi)場(chang)風險(xian)值得關注:一是(shi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)下行壓力增大。2020年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)起,銀行間外匯(hui)(hui)市(shi)場(chang)交易波動增大,且(qie)銀行涉(she)外收(shou)付款持續處于順差,人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)維持高位。但由于美聯儲貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)正常(chang)化(hua)步伐加快、中(zhong)美貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)方(fang)向相(xiang)背和美元指數持續走(zou)(zou)高,需(xu)預判和應(ying)對人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)走(zou)(zou)勢突(tu)然逆(ni)轉的可能性。二是(shi)投機游(you)資(zi)撤離(li)帶(dai)來沖擊(ji)。去年(nian)(nian),全球(qiu)通脹預期風險(xian)上升,部分離(li)岸游(you)資(zi)以投機為目的,做多人(ren)民(min)(min)幣(bi)同時加大購買國債,一旦人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)出現貶值,這些游(you)資(zi)便(bian)會迅(xun)速擇機逃出市(shi)場(chang),造(zao)成對匯(hui)(hui)率(lv)(lv)市(shi)場(chang)與利率(lv)(lv)市(shi)場(chang)的雙重沖擊(ji)。
“因此,需(xu)要防范短期游資撤離,關注(zhu)是否存在(zai)地下資本轉移(yi)行(xing)為,尤(you)其需(xu)要關注(zhu)隱藏在(zai)凈(jing)誤差(cha)與遺留(liu)項(xiang)內(nei)的灰色資本外流動向,嚴厲打(da)擊地下錢(qian)莊等違法(fa)跨(kua)境資本轉移(yi)行(xing)為。”中國銀行(xing)研(yan)(yan)究院研(yan)(yan)報稱(cheng)。
“下階(jie)段(duan),人民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率仍具一定韌(ren)性,但(dan)不具備持續(xu)升值的條件。”常冉認(ren)為,今年(nian)人民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率走(zou)勢將“以我為主”,預計美(mei)聯儲加息(xi)對人民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率影響(xiang)相對有限,年(nian)度走(zou)勢或將更加均(jun)衡,人民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率還將維持雙向(xiang)波動,彈性較強。
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