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人民幣匯率不懼多重因素擾動 仍將維持雙向波動態勢
時間:2022-03-10 10:51:56  來源:證券日報  作者:

今(jin)年(nian)以來,“美元(yuan)強、人(ren)民(min)幣更強”不斷演繹。據Wind數據顯示(shi),截至3月9日17時(shi),在岸(an)人(ren)民(min)幣對美元(yuan)匯(hui)(hui)率年(nian)內上漲(zhang)0.89%,離岸(an)人(ren)民(min)幣對美元(yuan)匯(hui)(hui)率上漲(zhang)0.68%。其(qi)中,3月1日,在岸(an)人(ren)民(min)幣對美元(yuan)匯(hui)(hui)率盤中最(zui)高(gao)升至6.3048,離岸(an)人(ren)民(min)幣對美元(yuan)匯(hui)(hui)率盤中最(zui)高(gao)觸及(ji)6.3075,二者分(fen)別創2018年(nian)4月26日、2018年(nian)5月份以來新高(gao)。

  隨著近期(qi)人民(min)幣對美元匯率(lv)不斷刷新近幾年高點,市場(chang)對人民(min)幣匯率(lv)后期(qi)走勢也愈發(fa)關注。

  從匯率的擾(rao)動(dong)因(yin)素(su)(su)(su)來(lai)看(kan),東方金誠首席宏觀分析師王青在(zai)接受《證券日報》記(ji)者采訪(fang)時表示,一(yi)般來(lai)說(shuo),決定一(yi)國(guo)貨幣對(dui)美元(yuan)匯率的因(yin)素(su)(su)(su)主(zhu)要有三(san)個:首先(xian)是雙方的經濟(ji)增速(su)差以(yi)及經濟(ji)穩(wen)定性差異,這屬于中(zhong)長(chang)期因(yin)素(su)(su)(su)。其次是貨幣政策松(song)緊程度(du)對(dui)比,市場(chang)尤其對(dui)兩國(guo)政策利率動(dong)向給予高度(du)關注,這可(ke)以(yi)歸為中(zhong)短(duan)(duan)期因(yin)素(su)(su)(su)。最后是該國(guo)的國(guo)際收支(zhi)平衡狀(zhuang)況和外匯市場(chang)情緒等短(duan)(duan)期因(yin)素(su)(su)(su)。

  “就2022年來(lai)看(kan),受(shou)疫(yi)情后期(qi)經濟(ji)恢復節奏的(de)影響,中(zhong)美兩(liang)國(guo)GDP增速之差會(hui)有所收窄。另(ling)外,今年美聯儲加快收緊的(de)政(zheng)策基調已定,現在市場(chang)爭(zheng)論的(de)主要是(shi)加息次數和(he)縮表時間,而未來(lai)一(yi)段時間我國(guo)央行還將推(tui)出有利于經濟(ji)增長的(de)政(zheng)策,貨幣政(zheng)策邊際寬(kuan)松的(de)方向較(jiao)為明(ming)確。以上因素(su)決(jue)定了今年人民(min)幣面臨一(yi)定貶值壓力。最后,當前境外疫(yi)情高發(fa),俄烏(wu)沖突(tu)又增加了新(xin)的(de)不穩定性,海外資本對人民(min)幣的(de)避險需(xu)求上升。”王青說。

  摩根士丹(dan)利證(zheng)券首(shou)席經(jing)濟學家章俊對記(ji)者(zhe)表(biao)示(shi),目(mu)前美元指數已經(jing)基本反映了年內美聯(lian)儲加(jia)息和縮(suo)表(biao)的預期。歷(li)史經(jing)驗顯示(shi),美聯(lian)儲開(kai)啟加(jia)息周期之后美元反而會(hui)有所(suo)走弱。地緣(yuan)政治風險上升不僅會(hui)通(tong)過能(neng)源價格推升通(tong)脹也會(hui)對經(jing)濟增長(chang)造(zao)成負面沖擊,美聯(lian)儲再(zai)加(jia)大(da)(da)收(shou)緊政策(ce)的可能(neng)性(xing)較(jiao)低,因(yin)此未來美元大(da)(da)幅走強的概率(lv)較(jiao)低。所(suo)以,從美元角度對人民幣匯率(lv)并不構成實質(zhi)性(xing)影響。

  “今年對(dui)人民幣匯(hui)率影響較大的(de)(de)主要是兩個方(fang)面:一(yi)方(fang)面,年內出(chu)口增速很難維(wei)持(chi)高(gao)位,經常項(xiang)目(mu)下順差會有(you)所收窄,從而(er)對(dui)人民幣匯(hui)率支撐有(you)所減(jian)弱,但另一(yi)方(fang)面,中國(guo)逆周期穩(wen)(wen)增長(chang)政策(ce)提升(sheng)了經濟基本面的(de)(de)確定性(xing),加上人民幣資產的(de)(de)避(bi)險屬性(xing)上升(sheng),資本項(xiang)目(mu)下的(de)(de)海(hai)外流入會上升(sheng),從而(er)對(dui)人民幣匯(hui)率形成支撐。”章俊認為,總體來看,判斷今年人民幣一(yi)籃子貨幣匯(hui)率大致(zhi)在維(wei)持(chi)穩(wen)(wen)定中樞的(de)(de)前提下呈雙向波(bo)動態勢,不(bu)會出(chu)現持(chi)續(xu)的(de)(de)單邊升(sheng)值(zhi)或貶值(zhi)趨勢。

  在匯(hui)(hui)率雙向波動成(cheng)為常態的情況下(xia),如何做好匯(hui)(hui)率風險(xian)管理,對外貿企業而言十分重要(yao)。

  全國(guo)(guo)人(ren)大代表、人(ren)民銀(yin)行南京分行行長郭新明全國(guo)(guo)兩會(hui)期間(jian)在接受媒體(ti)采訪時表示,企業要樹立(li)匯率風(feng)險(xian)中性理念,理性面(mian)對匯率漲跌,要識(shi)別可(ke)能的風(feng)險(xian)并(bing)制定有(you)效的套(tao)保策略(lve),建立(li)科學完善的考(kao)核機(ji)制。

  中(zhong)國銀行(xing)研究院高級(ji)研究員王(wang)有鑫對《證券日報(bao)》記者表示,對于外貿企業來(lai)說,應樹(shu)立匯(hui)(hui)率(lv)風險中(zhong)性(xing)意識,不賭匯(hui)(hui)率(lv)單邊(bian)升貶(bian)值。立足主業,審慎安(an)排資產(chan)負(fu)債(zhai)幣種結構,合理利(li)用(yong)金融衍生工具對沖匯(hui)(hui)率(lv)風險。

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