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5月(yue)31日，國務院(yuan)發布《扎實穩(wen)住經濟的(de)一攬子政策措(cuo)施(shi)》提出，提高資(zi)本(ben)市場融資(zi)效率(lv)，科學合理把握首(shou)次公開發行股票并(bing)上市（IPO）和再融資(zi)常態(tai)化。

Wind資(zi)訊數據顯示，今年(nian)前5個月，A股(gu)共有138家新股(gu)上市(shi)，合計募資(zi)2741.73億元，同比增長74.34%。接受采訪的專家表示，未來(lai)資(zi)本市(shi)場仍(reng)需提升直(zhi)接融資(zi)比重，發揮股(gu)權(quan)融資(zi)對(dui)實體(ti)經濟的支(zhi)持力度(du)。

科創板和創業板

IPO數量融資規模占比高

數據顯(xian)示，今年前5個月(yue)，A股每月(yue)新增上市公司數量分別為31家、17家、37家、36家和(he)17家（合(he)計(ji)138家）。

以行(xing)業劃(hua)分，上述138家上市公司(si)中，通信、電子、石油石化(hua)(hua)、醫藥(yao)生物和(he)基礎化(hua)(hua)工等5個行(xing)業募(mu)資(zi)額均(jun)達到200億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)以上，分別為547.60億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、472.41億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、322.92億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、274.13億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)和(he)210.80億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。而去年(nian)同期，僅電子行(xing)業募(mu)資(zi)超(chao)過(guo)了200億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。其中，3家公司(si)IPO募(mu)資(zi)超(chao)過(guo)百億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)，中國移動、中國海(hai)油和(he)晶科能源IPO募(mu)資(zi)分別為519.81億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、322.92億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)和(he)100億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。

從上市(shi)板(ban)塊選擇看(kan)，138家(jia)公司登陸滬深(shen)主板(ban)、科創板(ban)、創業(ye)(ye)板(ban)和(he)(he)(he)(he)北交所，分(fen)別(bie)為23家(jia)、46家(jia)、57家(jia)和(he)(he)(he)(he)12家(jia)，分(fen)別(bie)占比16.67%、33.33%、41.30%和(he)(he)(he)(he)8.70%；募資金(jin)額分(fen)別(bie)為1009.23億(yi)(yi)元(yuan)、945.43億(yi)(yi)元(yuan)、769.32億(yi)(yi)元(yuan)和(he)(he)(he)(he)17.95億(yi)(yi)元(yuan)，占比為36.8%、34.48%、28.06%和(he)(he)(he)(he)0.65%。其中，科創板(ban)和(he)(he)(he)(he)創業(ye)(ye)板(ban)新股數量、募資金(jin)額依(yi)舊占比較高，分(fen)別(bie)達(da)到74.64%和(he)(he)(he)(he)62.54%。

中國銀行研究院博(bo)士后汪(wang)惠青對《證券日(ri)報》記者表示(shi)，科(ke)創板和創業(ye)(ye)板IPO在數量和融資規模上(shang)占比(bi)較高(gao)，從外因來看，主(zhu)要得益于注冊制下審核(he)效率以(yi)及更加重視企(qi)業(ye)(ye)持續(xu)經營能力，放寬了(le)對企(qi)業(ye)(ye)盈利的(de)要求。

“從(cong)內因來看，在(zai)國家創(chuang)新(xin)驅動發展戰略推動下(xia)，戰略新(xin)興產業的(de)(de)經營(ying)預期向好，他們的(de)(de)經營(ying)特征與(yu)科創(chuang)板(ban)和創(chuang)業板(ban)的(de)(de)屬性高度契(qi)合。而內外(wai)因素疊加影響(xiang)下(xia)，導致科創(chuang)板(ban)和創(chuang)業板(ban)新(xin)股(gu)數量(liang)、募資金額相對領先。”汪惠青(qing)進一(yi)步表示。

據記者梳(shu)理(li)，在138家(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)(si)之外，截(jie)至6月1日，共有(you)49家(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)(si)已(yi)吹響A股上市的號(hao)角，其中邦德股份將(jiang)于6月2日登陸北交所(suo)，募資(zi)1.63億(yi)元(yuan)；18家(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)(si)已(yi)完成發行未(wei)上市，合(he)計募資(zi)145.58億(yi)元(yuan)；2家(jia)(jia)正在發行中；另有(you)28家(jia)(jia)公(gong)(gong)司(si)(si)已(yi)注冊生效并(bing)獲得IPO批文但尚未(wei)發行，分別擬登陸滬深主板(ban)（1家(jia)(jia)）、科創板(ban)（12家(jia)(jia)）、創業板(ban)（12家(jia)(jia)）和北交所(suo)（3家(jia)(jia)），計劃募資(zi)合(he)計309.79億(yi)元(yuan)。

“從(cong)拿(na)(na)到(dao)批文到(dao)掛牌上市，要經歷招股(gu)意向書(shu)、詢價發行、發行完成和申(shen)請(qing)上市幾個過程，一(yi)般要一(yi)個半月至兩個月左(zuo)右(you)的(de)時(shi)(shi)間。”某投行人士(shi)告(gao)訴(su)《證券(quan)日(ri)報(bao)》記者，目前，每周每個交易所會(hui)有2家到(dao)3家公(gong)司拿(na)(na)到(dao)IPO批文或注冊生效，從(cong)時(shi)(shi)間來看，目前有28家拿(na)(na)到(dao)批文還沒發行是正(zheng)常的(de)。另外，今年以來A股(gu)波(bo)動較(jiao)大，上市公(gong)司也更(geng)傾(qing)向選擇一(yi)個自認為較(jiao)好的(de)時(shi)(shi)機(ji)掛牌上市。

強化投行執業質量評價

新股發行市盈率回歸

今(jin)(jin)年以來，注冊(ce)制下新股(gu)破發頻(pin)現。Wind資訊數據顯(xian)示，今(jin)(jin)年前(qian)5個月(yue)(yue)共有38只新股(gu)上市(shi)首日破發，5月(yue)(yue)份僅有2只。從發行(xing)市(shi)盈率(lv)(lv)來看，5月(yue)(yue)份啟動招股(gu)的公司中，科創(chuang)板和創(chuang)業板發行(xing)市(shi)盈率(lv)(lv)顯(xian)著下降，平均市(shi)盈率(lv)(lv)分別為(wei)69.97倍和26.87倍，而前(qian)4個月(yue)(yue)分別為(wei)85.96倍、51.97倍。

“之前(qian)(qian)新(xin)(xin)股破發比(bi)例較高，監管層也(ye)注意到這個(ge)問題，所(suo)以采取措施進一(yi)步引(yin)導新(xin)(xin)股發行市盈率(lv)回歸合理。”上(shang)述投行人(ren)士表示，從市場(chang)角度來看，近期詢價(jia)時機構投資者(zhe)逐漸(jian)降(jiang)(jiang)低(di)報價(jia)，目前(qian)(qian)發行定價(jia)還是(shi)遵循不超過“四(si)個(ge)中(zhong)位數”原則，機構報價(jia)降(jiang)(jiang)低(di)后，引(yin)導定價(jia)中(zhong)樞下移。兩(liang)者(zhe)作用，導致(zhi)5月份新(xin)(xin)股發行市盈率(lv)降(jiang)(jiang)低(di)。

“但是，這是波(bo)動(dong)的，當市(shi)場認為(wei)一級(ji)市(shi)場定(ding)價(jia)較低，投資者(zhe)打新(xin)熱情提升(sheng)后，新(xin)股定(ding)價(jia)可能會隨之提升(sheng)，所(suo)以新(xin)股發行定(ding)價(jia)也是處(chu)于(yu)動(dong)態波(bo)動(dong)中。”上(shang)述(shu)投行人士進一步表示(shi)。

4月(yue)下旬(xun)，上交(jiao)所組織多(duo)家券商(shang)召開(kai)座(zuo)談會(hui)，考慮將(jiang)大比例破發等指標納入主承銷商(shang)執業(ye)質(zhi)量評價等。5月(yue)27日，證監(jian)會(hui)表(biao)示在系統內(nei)印(yin)發了《證券公司投資銀行(xing)類(lei)業(ye)務內(nei)部控制現(xian)場檢(jian)(jian)查工作指引》，明確(que)五種應當開(kai)展(zhan)現(xian)場檢(jian)(jian)查的情形，包括投行(xing)執業(ye)質(zhi)量評價低(di)。

談及今年資(zi)(zi)本市場股(gu)權融(rong)資(zi)(zi)趨勢，汪惠青表示，隨著注(zhu)冊制持續推進(jin)、再融(rong)資(zi)(zi)政(zheng)策松綁、扎實(shi)穩住經濟一攬子政(zheng)策措施有序落地，股(gu)權融(rong)資(zi)(zi)、直(zhi)接融(rong)資(zi)(zi)支持實(shi)體經濟的質效將不斷得到提升。