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 編者按：2023年即將過(guo)去。這一年，全面(mian)實(shi)(shi)行注(zhu)冊制翻開資本市場改革(ge)發展新(xin)(xin)的(de)(de)一頁，人民幣(bi)匯率雙(shuang)向(xiang)(xiang)(xiang)波動明(ming)顯(xian)，金融支持(chi)房地產力(li)度不斷(duan)加大，萬億(yi)元(yuan)國債為經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長注(zhu)入動力(li)……一系列“組合拳”聚沙(sha)成塔發力(li)顯(xian)效，彰顯(xian)我(wo)國經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)韌(ren)性強。正如(ru)12月8日召開的(de)(de)中共中央(yang)政治(zhi)局(ju)會(hui)議對今年經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)總體評價：“我(wo)國經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)回(hui)(hui)升向(xiang)(xiang)(xiang)好(hao)，高質(zhi)量發展扎(zha)實(shi)(shi)推進(jin)”。回(hui)(hui)升向(xiang)(xiang)(xiang)好(hao)的(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)態勢為明(ming)年的(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)工(gong)作(zuo)打下了堅實(shi)(shi)基礎，根(gen)據上(shang)述會(hui)議要求(qiu)，“明(ming)年要堅持(chi)穩(wen)中求(qiu)進(jin)、以(yi)進(jin)促(cu)穩(wen)、先立(li)后破”。對明(ming)年經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)工(gong)作(zuo)的(de)(de)要求(qiu)，體現了鞏固和(he)增(zeng)(zeng)強經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)回(hui)(hui)升向(xiang)(xiang)(xiang)好(hao)態勢、持(chi)續推動經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)實(shi)(shi)現質(zhi)的(de)(de)有(you)效提升和(he)量的(de)(de)合理增(zeng)(zeng)長的(de)(de)深切考(kao)量，也蘊(yun)含了經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)工(gong)作(zuo)的(de)(de)新(xin)(xin)動向(xiang)(xiang)(xiang)。

　　回(hui)望(wang)即(ji)將過去的2023年(nian)，中(zhong)國(guo)經(jing)濟在(zai)劈波斬浪中(zhong)堅定前行，雖感(gan)艱辛不易(yi)，但更覺成就非凡。《證券日報》推出年(nian)終盤點系列(lie)，一起(qi)回(hui)首2023年(nian)的精彩故事。

　　全面注冊制：市場生態全面優化

　　2023年(nian)，全(quan)面注冊制改(gai)革落(luo)地，成為資(zi)本市場改(gai)革發(fa)展又(you)一個里程碑，資(zi)本市場由此(ci)開啟高質量發(fa)展新篇章。

　　2月(yue)17日，全面注冊(ce)(ce)制(zhi)(zhi)相關(guan)制(zhi)(zhi)度(du)規則發布實(shi)施，4月(yue)10日，隨著首批10家(jia)主(zhu)板注冊(ce)(ce)制(zhi)(zhi)企業上市，注冊(ce)(ce)制(zhi)(zhi)改革第一步畫上圓滿(man)句號。

　　全面注冊制落地以來，層層遞進、錯位(wei)發展的市場體(ti)系更加(jia)完善，各(ge)板塊特色更加(jia)鮮(xian)明(ming)，服務科技創新(xin)能力增強(qiang)。據(ju)(ju)同花順iFinD數(shu)據(ju)(ju)統計，截至(zhi)12月12日，今年以來共有(you)277家公司(si)登(deng)陸A股，IPO募資合計3232.5億元。其中(zhong)，戰略性新(xin)興(xing)產業企業數(shu)量占比95.31%，國家級專精特新(xin)“小巨人”企業數(shu)量占比近一半。

　　與此同時，監管(guan)(guan)部門(men)把好(hao)入口、出口關。在(zai)發行環節(jie)，壓實發行人(ren)信披責任、中介(jie)機構“看門(men)人(ren)”責任，截至12月12日，今(jin)年以來(lai)已經(jing)有255家(jia)(jia)公司終止(zhi)上市申請；在(zai)退市環節(jie)，加強(qiang)退市監管(guan)(guan)力(li)度，“空殼僵尸(shi)”企業加速(su)出清，今(jin)年以來(lai)強(qiang)制退市公司數量達44家(jia)(jia)，刷新(xin)歷史(shi)新(xin)高。

　　中央財經大學副(fu)教授(shou)、資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)監(jian)管與改革(ge)研(yan)究中心副(fu)主任鄭登津對《證券日報》記者表示，全(quan)面注冊制下，資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)生態全(quan)面優化，投資(zi)(zi)者的合法權益保護力度進一(yi)步提(ti)(ti)升；多(duo)層次資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)，為不同類型公司提(ti)(ti)供了廣闊包(bao)容的直接融資(zi)(zi)平臺，資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)服務實(shi)體(ti)經濟的質效不斷提(ti)(ti)升。

　　全面注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)(ce)制的(de)實施并不等于注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)(ce)制改(gai)(gai)革已經完(wan)成。中央金融工作會議(yi)提出，推動股票發行注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)(ce)制走(zou)(zou)深走(zou)(zou)實。這是對(dui)注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)(ce)制改(gai)(gai)革提出的(de)新要求。在證監會首席律師焦津洪看來，注(zhu)冊(ce)(ce)(ce)(ce)制改(gai)(gai)革真正完(wan)成，需(xu)要一(yi)個長期互動、反復博弈的(de)過程(cheng)，不可(ke)能一(yi)蹴而就、一(yi)勞(lao)永逸，必(bi)須持(chi)續(xu)不斷地(di)“走(zou)(zou)深走(zou)(zou)實”。

　　展望明年，銀河證券首席(xi)經濟學家(jia)章俊對《證券日報》記(ji)者表示，預(yu)計注(zhu)冊制改革將(jiang)(jiang)進一步深(shen)化，相關制度也將(jiang)(jiang)進一步完善。監(jian)管部(bu)門(men)將(jiang)(jiang)繼續優化發(fa)(fa)行審核流(liu)程，提高發(fa)(fa)行效率，同時加強對上市公司(si)質量和(he)信息披露的監(jian)管，以促進市場(chang)的長(chang)期穩健發(fa)(fa)展。

　　活躍資本市場：政策“組合拳”發力

　　7月24日(ri)召開(kai)的中共中央政治局會(hui)議(yi)提出“要(yao)活躍資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場，提振投資(zi)(zi)(zi)者信心”，10月底召開(kai)的中央金融工作會(hui)議(yi)再(zai)次提出“活躍資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場”。

　　中信證券首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學家(jia)明(ming)明(ming)對《證券日(ri)報》記者表(biao)示，今年“活躍(yue)資本(ben)市場”多(duo)次被(bei)提及，反映了政策層對于這(zhe)一目標(biao)的(de)重視。活躍(yue)資本(ben)市場對投資者、實(shi)體企業和(he)經(jing)濟(ji)發展都具有重要意義，要進一步提升市場活躍(yue)度和(he)吸(xi)引力(li)，還需政策形成(cheng)合力(li)，從(cong)投融兩端入(ru)手，保障(zhang)市場行(xing)穩致遠。

　　北(bei)京市(shi)高端領軍人才正高級研(yan)究(jiu)員(yuan)、東(dong)源投(tou)資(zi)首席分析師劉祥東(dong)對(dui)《證券日報》記者(zhe)(zhe)表示，從市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)層面(mian)來看(kan)，“活躍(yue)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)”有助(zhu)于逐步扭轉(zhuan)市(shi)場(chang)悲觀情緒，提振投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)中長期信(xin)心(xin)。從經(jing)濟(ji)層面(mian)來看(kan)，活躍(yue)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)有助(zhu)于實現金融助(zhu)力科技(ji)(ji)發展(zhan)(zhan)、科技(ji)(ji)引領經(jing)濟(ji)高質量(liang)發展(zhan)(zhan)、投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)財富持續增值的良性循環。

　　活躍資(zi)(zi)本市場是一(yi)項系(xi)統(tong)工程(cheng)，需要政策(ce)“組合拳”。8月27日，財政部、國家稅務總局(ju)、證監會等(deng)多個(ge)部門推(tui)出包括證券(quan)交易(yi)印花稅減(jian)半、規范股份(fen)減(jian)持行為以及(ji)降低(di)融資(zi)(zi)保證金(jin)(jin)比例(li)等(deng)措(cuo)施(shi)。7月份(fen)以來，證監會先(xian)后(hou)啟動公募基金(jin)(jin)費率改革第(di)一(yi)階(jie)(jie)段(duan)和(he)第(di)二(er)階(jie)(jie)段(duan)工作，綜合前兩個(ge)階(jie)(jie)段(duan)公募基金(jin)(jin)降費舉措(cuo)來看，每年(nian)有望為投資(zi)(zi)者降低(di)200億元投資(zi)(zi)成本。

　　吸引長(chang)線資(zi)(zi)(zi)(zi)金入(ru)市(shi)也是“活躍資(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)場”的(de)關鍵。9月(yue)10日(ri)，國家(jia)金融監督管理總局(ju)發布《關于優化(hua)(hua)保險(xian)公司(si)償付能力監管標準(zhun)的(de)通知》，優化(hua)(hua)保險(xian)公司(si)風(feng)險(xian)因子，并(bing)要求(qiu)保險(xian)公司(si)加強(qiang)投資(zi)(zi)(zi)(zi)收益長(chang)期(qi)考核，為增量險(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)入(ru)市(shi)打開更多空間(jian)。12月(yue)6日(ri)，財政部(bu)、人(ren)力資(zi)(zi)(zi)(zi)源和社會保障(zhang)部(bu)發布《全國社會保障(zhang)基金境內投資(zi)(zi)(zi)(zi)管理辦法（征求(qiu)意見稿）》，目前股票類(lei)(lei)、股權類(lei)(lei)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)最大投資(zi)(zi)(zi)(zi)比例分(fen)別可(ke)達(da)40%和30%。

　　據(ju)劉(liu)祥東(dong)按照(zhao)險資最近幾(ji)年(nian)的股票和(he)證券基(ji)金投資比例測算，今年(nian)四(si)季度(du)險資或有(you)約1230億元資金可(ke)以(yi)入(ru)市。根(gen)據(ju)全國社保基(ji)金理(li)事(shi)會公布的當前規模推算，未(wei)來(lai)社保基(ji)金或有(you)約1400億元資金可(ke)以(yi)入(ru)市。

　　明明預計，未來為進一(yi)步提升市(shi)場活躍(yue)度，監(jian)管部門還將圍繞打擊違(wei)法(fa)違(wei)規行(xing)為、優化(hua)分(fen)紅制度、鼓(gu)勵上市(shi)公司(si)回購、限制大股(gu)東減持和加強(qiang)信息披露(lu)等多個(ge)領域持續推(tui)進，這些政(zheng)策將帶動投(tou)資(zi)者信心(xin)逐步改善，A股(gu)有望迎來修復行(xing)情(qing)。

　　人民幣匯率：雙向波動明顯

　　今年(nian)以來(lai)，人(ren)民(min)幣(bi)匯率雙向波動特(te)點明顯(xian)。由于美元利率水平高企，全球(qiu)避(bi)險(xian)情緒上(shang)升，推動美元指數(shu)升至2003年(nian)以來(lai)較高水平，帶動非美元貨幣(bi)對美元集體貶值(zhi)。Wind數(shu)據(ju)顯(xian)示，截至12月11日19時，今年(nian)以來(lai)在岸及離(li)岸人(ren)民(min)幣(bi)對美元匯率分別(bie)貶值(zhi)3.14%、3.51%。

　　盡管較(jiao)(jiao)美元有所(suo)貶值(zhi)，但得益于(yu)國內經濟持續回升向好，人(ren)民(min)幣對(dui)一籃子貨幣基本(ben)穩定(ding)。12月8日，中(zhong)國外(wai)匯(hui)交易(yi)中(zhong)心（CFETS）人(ren)民(min)幣匯(hui)率指數報98.81，較(jiao)(jiao)6月末升值(zhi)2.14%，較(jiao)(jiao)上年末升值(zhi)0.14%。

　　總體來看，人民幣匯(hui)(hui)率在(zai)合(he)理均衡(heng)水平上(shang)保持(chi)基本穩定，外匯(hui)(hui)市場供求保持(chi)總體平衡(heng)，充分發揮匯(hui)(hui)率調節(jie)宏觀經(jing)濟和國際收支“自(zi)動穩定器”的(de)作用。

　　值得關注的是，11月份以來，人(ren)民(min)幣對(dui)(dui)美(mei)元匯率顯(xian)著走(zou)強，截至12月11日19時，在(zai)(zai)岸及離岸人(ren)民(min)幣對(dui)(dui)美(mei)元匯率漲幅均(jun)在(zai)(zai)2%左右。

　　東(dong)方金誠首席宏(hong)觀分(fen)析師王青(qing)認為(wei)，人民幣匯率這一(yi)波快速反彈(dan)過程主要體現為(wei)同(tong)期(qi)美元(yuan)走低(di)帶來的(de)被動(dong)升值。近期(qi)中美關系(xi)穩定性增強，中美利(li)差倒(dao)掛幅度在連續(xu)7個月走闊(kuo)后(hou)，進入11月份轉(zhuan)向收(shou)斂等，也都(dou)起到了一(yi)定“助(zhu)攻”作用。

　　明明也認為，11月(yue)份以來美(mei)國經濟(ji)數據走(zou)弱驅動(dong)美(mei)元指數下行、中(zhong)(zhong)美(mei)利(li)差倒掛幅度收斂(lian)導致資本外流壓力趨緩、10月(yue)份數據驗(yan)證國內(nei)經濟(ji)復蘇的(de)(de)邊際好(hao)轉趨勢、政策端持(chi)續發(fa)力有(you)助(zhu)于預期(qi)改善(shan)、中(zhong)(zhong)美(mei)元首(shou)會晤有(you)助(zhu)于中(zhong)(zhong)美(mei)關系的(de)(de)企穩(wen)、結(jie)匯需求(qiu)的(de)(de)季節性走(zou)高(gao)等六大(da)內(nei)外部積(ji)極因素的(de)(de)集中(zhong)(zhong)釋(shi)放驅動(dong)人(ren)民幣擺脫弱勢震(zhen)蕩格局。

　　展(zhan)望2024年(nian)，人(ren)民幣匯率(lv)有望企穩回升。明明認為，人(ren)民幣幣值有望在國(guo)內基(ji)本面支撐(cheng)和海外加息(xi)周期逐步退出(chu)的(de)影(ying)響下企穩回升。

　　王青(qing)表示，2024年，國(guo)內經濟將(jiang)進一(yi)步向常態化運行水平回歸(gui)，人民幣內在(zai)貶值壓力趨(qu)于(yu)減弱，加之(zhi)美(mei)元有可能出現小(xiao)幅貶值，人民幣匯(hui)(hui)率(lv)中樞將(jiang)較2023年小(xiao)幅抬升，CFETS等三大人民幣一(yi)籃子匯(hui)(hui)率(lv)指(zhi)數將(jiang)繼續保持穩定。

　　房企融資：“三支箭”持續加碼

　　對(dui)于正處于行(xing)業(ye)低谷期(qi)的房地(di)產行(xing)業(ye)而言(yan)，其資金密集型(xing)特(te)點使得融資政策的支持既必(bi)不可少(shao)，又至關重要。

　　回看2023年，中(zhong)(zhong)央穩(wen)樓市(shi)決心與力度(du)顯著(zhu)增強，監(jian)管部(bu)門(men)對(dui)于房(fang)企融(rong)資的態度(du)呈現出進(jin)一步的實質(zhi)性改(gai)善。具體表(biao)現為以2022年中(zhong)(zhong)國人民(min)銀行、原銀保(bao)監(jian)會聯合發(fa)布《關(guan)于做好(hao)當(dang)前(qian)金融(rong)支持(chi)房(fang)地產市(shi)場平穩(wen)健(jian)康發(fa)展(zhan)工(gong)作(zuo)的通知》（即“金融(rong)16條(tiao)”)開啟了金融(rong)業支持(chi)房(fang)地產業進(jin)入復蘇(su)期(qi)后(hou)，至(zhi)今年11月(yue)份中(zhong)(zhong)國人民(min)銀行等(deng)八部(bu)門(men)聯合印發(fa)《關(guan)于強化金融(rong)支持(chi)舉(ju)措 助力民(min)營經濟發(fa)展(zhan)壯大的通知》明確25條(tiao)支持(chi)舉(ju)措，對(dui)民(min)營房(fang)企融(rong)資支持(chi)再加(jia)力，以及由此而延伸出的銀企在實操層面的進(jin)一步深度(du)互動。

　　在此期(qi)間，政(zheng)策(ce)面(mian)還對(dui)“金融(rong)(rong)16條”中的部(bu)分內容予以延長延期(qi)，即7月份(fen)中國人(ren)民銀行、國家金融(rong)(rong)監督管理總(zong)局發(fa)布《關于延長金融(rong)(rong)支持房地產市場(chang)平穩健康(kang)發(fa)展(zhan)有關政(zheng)策(ce)期(qi)限的通知》，將貸款、信托展(zhan)期(qi)等適用期(qi)限的政(zheng)策(ce)統(tong)一(yi)延長至2024年12月底，引導(dao)金融(rong)(rong)機構繼(ji)續對(dui)房企存量融(rong)(rong)資展(zhan)期(qi)。

　　同時，監(jian)管部門多次強調，要一視同仁滿足不(bu)同所有制房地產企(qi)(qi)業(ye)合(he)理(li)融(rong)資(zi)需求，對(dui)正常經營的房地產企(qi)(qi)業(ye)不(bu)惜貸(dai)、抽貸(dai)、斷貸(dai)。繼續用好“第二(er)支箭(jian)”支持民營房地產企(qi)(qi)業(ye)發債(zhai)融(rong)資(zi)。支持房地產企(qi)(qi)業(ye)通過資(zi)本(ben)市場(chang)合(he)理(li)股權融(rong)資(zi)。

　　“加(jia)大對房(fang)(fang)企(qi)融(rong)資的(de)(de)支持(chi)力度(du)，既是化解房(fang)(fang)地產(chan)風險，又是推(tui)動構建房(fang)(fang)地產(chan)發展(zhan)新模式(shi)，推(tui)動房(fang)(fang)地產(chan)高質量發展(zhan)。”在(zai)中指研究院企(qi)業研究總監劉(liu)水看來，今年以來“三支箭(jian)”政策的(de)(de)持(chi)續加(jia)碼，將(jiang)有(you)助于改善(shan)房(fang)(fang)地產(chan)企(qi)業的(de)(de)融(rong)資環境(jing)，改善(shan)行業預期，進而(er)達(da)到防范風險的(de)(de)目的(de)(de)。

　　盡(jin)管(guan)當前(qian)支持房企(qi)(qi)融(rong)資(zi)的(de)政策(ce)效果(guo)正持續顯現，但(dan)在(zai)劉(liu)水看來(lai)，未來(lai)還應進一步發(fa)(fa)(fa)力。據中(zhong)指(zhi)研(yan)究院統計，2023年(nian)發(fa)(fa)(fa)債(zhai)(zhai)的(de)民(min)企(qi)(qi)和混合所有制(zhi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)范圍略有擴大，即較上年(nian)同(tong)期增加2家(jia)達(da)到15家(jia)，但(dan)今年(nian)前(qian)11個月，民(min)企(qi)(qi)、混合所有制(zhi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)信用(yong)債(zhai)(zhai)發(fa)(fa)(fa)行金額占比(bi)分別為6.4%、4.6%，較去年(nian)同(tong)期下降(jiang)0.1個百(bai)分點(dian)、4.7個百(bai)分點(dian)。結(jie)合目前(qian)國(guo)家(jia)統計局(ju)的(de)數(shu)據來(lai)看，房地產開(kai)發(fa)(fa)(fa)企(qi)(qi)業(ye)(ye)到位資(zi)金的(de)同(tong)比(bi)降(jiang)幅(fu)仍在(zai)持續擴大。

　　劉水(shui)建議，未來要加(jia)快落細(xi)落實(shi)支持民企融資(zi)政策，如支持民營房企增(zeng)信發債(zhai)擴(kuo)容(rong)增(zeng)量(liang)、加(jia)快房企股權(quan)融資(zi)審批等。

　　萬億元國債：助力穩增長

　　10月24日，十四(si)屆全國(guo)(guo)人(ren)大常(chang)委會第六(liu)次會議表決(jue)通過(guo)了(le)全國(guo)(guo)人(ren)大常(chang)委會關(guan)于批準國(guo)(guo)務(wu)院增(zeng)發(fa)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)和(he)2023年(nian)中央預(yu)算調整方(fang)案的決(jue)議，明確(que)中央財政將在今年(nian)四(si)季(ji)度增(zeng)發(fa)2023年(nian)國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)1萬億元。

　　財(cai)政部表示，增發(fa)的國債(zhai)資金初步考慮在2023年安(an)排使用5000億(yi)元，結(jie)轉2024年使用5000億(yi)元。

　　“本(ben)次增(zeng)(zeng)發(fa)(fa)國(guo)債(zhai)，釋放了補短板(ban)、穩增(zeng)(zeng)長信號，有助于提(ti)振市場信心，鞏固三季度以來的(de)(de)經濟復蘇勢頭。”王(wang)青表(biao)示，考慮(lv)到這筆資金(jin)還將在明年繼續(xu)(xu)投(tou)放，增(zeng)(zeng)發(fa)(fa)國(guo)債(zhai)帶(dai)來的(de)(de)穩增(zeng)(zeng)長效應還會持(chi)續(xu)(xu)顯現，這將有助于引導(dao)經濟繼續(xu)(xu)向(xiang)常態化運行水(shui)平回歸。

　　根據(ju)中信(xin)證(zheng)券測算，今年(nian)(nian)四季度增發后即投(tou)入(ru)(ru)使用的5000億(yi)元國債，將(jiang)(jiang)帶動四季度名(ming)(ming)義GDP的同比增速(su)提升1.42個百分點；計劃于明(ming)(ming)年(nian)(nian)投(tou)入(ru)(ru)使用的5000億(yi)元，預計也將(jiang)(jiang)直(zhi)接(jie)帶動明(ming)(ming)年(nian)(nian)全年(nian)(nian)名(ming)(ming)義GDP增速(su)上升0.37個百分點。

　　根(gen)據財政部(bu)介(jie)紹，新增國債用以應對(dui)部(bu)分地區的災后重(zhong)建和提升我國抵御自(zi)然災害的能力，且全部(bu)通過轉(zhuan)移支付方式安排給(gei)地方。

　　王青認為，這一(yi)方(fang)面，意味著財政政策(ce)保(bao)民生持(chi)續發(fa)力，有助(zhu)于(yu)(yu)彌補防災(zai)(zai)減災(zai)(zai)救災(zai)(zai)短板。與此同時，也會階段性增(zeng)(zeng)加(jia)市場需求，特別是有助(zhu)于(yu)(yu)保(bao)持(chi)基建投資處于(yu)(yu)較(jiao)快增(zeng)(zeng)長水平；另一(yi)方(fang)面，增(zeng)(zeng)發(fa)國債會全部(bu)下(xia)撥給(gei)地(di)方(fang)，將(jiang)有效緩解地(di)方(fang)政府財政收(shou)支(zhi)壓力，并使得地(di)方(fang)政府能夠(gou)在今年(nian)底、明年(nian)初(chu)拿出(chu)更(geng)多財政資源穩增(zeng)(zeng)長。

　　談及(ji)增(zeng)發(fa)國債對(dui)債市(shi)(shi)(shi)的影響，光大銀行(xing)(xing)金融市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)部(bu)宏觀研究員周茂華表示，萬億元國債發(fa)行(xing)(xing)對(dui)短(duan)期(qi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)資金面構成一定(ding)擾動，但較為(wei)有限(xian)。一方面，除增(zeng)發(fa)國債外，今年(nian)年(nian)底公(gong)開(kai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)操(cao)作(zuo)工具(ju)到期(qi)量大、繳(jiao)稅(shui)等是(shi)影響短(duan)期(qi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)流動性(xing)的重要因素；另(ling)一方面，國內宏觀政策保(bao)持積極取向，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)有充分預期(qi)，央行(xing)(xing)通過多種工具(ju)靈活操(cao)作(zuo)，呵護資金面，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)流動性(xing)整體保(bao)持合理充裕。

　　外貿：穩規模優結構

　　外貿是中(zhong)國經濟增(zeng)長的重要(yao)推(tui)動力量之(zhi)一(yi)。推(tui)動外貿穩規模、優(you)結構，對穩增(zeng)長穩就業(ye)、構建新發展格局、推(tui)動高(gao)質量發展具有重要(yao)支撐作用。

　　今年3月2日，商(shang)務部在國(guo)新辦舉行的“權威部門話開局”系列(lie)主題新聞發(fa)布(bu)會上(shang)明確(que)表(biao)示，今年外貿要穩(wen)規(gui)模、優(you)(you)結(jie)構。從三(san)個層面(mian)發(fa)力來穩(wen)規(gui)模，包括穩(wen)定政策、穩(wen)定市場(chang)、穩(wen)定貿易渠道；從三(san)個層面(mian)著手優(you)(you)結(jie)構，包括優(you)(you)化(hua)(hua)貿易方式(shi)，優(you)(you)化(hua)(hua)外貿供應鏈布(bu)局，優(you)(you)化(hua)(hua)產(chan)品(pin)結(jie)構、培育貿易新動(dong)能，以此增強我國(guo)外貿綜合競爭力。

　　以此(ci)為基調，今年以來(lai)我國打出了(le)一系(xi)列穩(wen)外貿(mao)“組合拳”。

　　“今年我國(guo)(guo)外(wai)貿(mao)(mao)領域(yu)面臨的困難不少。從外(wai)部(bu)環境(jing)看(kan)，外(wai)需持(chi)續(xu)走弱、貿(mao)(mao)易(yi)風險攀(pan)升等(deng)給我國(guo)(guo)外(wai)貿(mao)(mao)帶來了較大壓力(li)；從內部(bu)環境(jing)看(kan)，經營成本增(zeng)加(jia)等(deng)制約(yue)我國(guo)(guo)外(wai)貿(mao)(mao)企(qi)業發(fa)展(zhan)。”對(dui)外(wai)經濟貿(mao)(mao)易(yi)大學國(guo)(guo)家(jia)對(dui)外(wai)開(kai)放(fang)研(yan)究院教授呂(lv)越對(dui)《證(zheng)券(quan)日報(bao)》記者表示(shi)，因此(ci)，一方面，我國(guo)(guo)有針對(dui)性地提出(chu)優化重點展(zhan)會供(gong)采(cai)對(dui)接、便利跨(kua)境(jing)商(shang)務人員(yuan)往來等(deng)舉(ju)措，加(jia)強對(dui)外(wai)溝通(tong)(tong)和促進合作(zuo)，加(jia)大進出(chu)口信貸支持(chi)，助力(li)外(wai)貿(mao)(mao)企(qi)業降本增(zeng)效。另(ling)一方面，兼顧長遠，加(jia)快對(dui)外(wai)貿(mao)(mao)易(yi)創新發(fa)展(zhan)，通(tong)(tong)過推進貿(mao)(mao)易(yi)數字化和綠色化，推動(dong)跨(kua)境(jing)電商(shang)健康持(chi)續(xu)創新發(fa)展(zhan)。

　　一(yi)系列政策(ce)“組(zu)合拳”為外貿回升向好提供(gong)了有力支撐。海關總署最新數據顯示，今年前(qian)11個月(yue)，我(wo)國(guo)進出(chu)口總值(zhi)(zhi)37.96萬億元(yuan)人民幣，同(tong)(tong)比(bi)持平；11月(yue)份，我(wo)國(guo)進出(chu)口總值(zhi)(zhi)3.7萬億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)1.2%，進出(chu)口總值(zhi)(zhi)連續2個月(yue)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)。

　　商(shang)務部國(guo)際貿(mao)易經濟(ji)合作研究(jiu)院學位委員會委員白明向《證(zheng)券日報》記(ji)者表(biao)示，今(jin)年以來“新三樣”出口(kou)和對(dui)“一帶一路(lu)”共(gong)建國(guo)家的進出口(kou)表(biao)現為外貿(mao)增色不(bu)少，未來仍(reng)將是我國(guo)外貿(mao)穩(wen)規模、優(you)結(jie)構的重要支撐。

　　數字經濟：增長新引擎

　　隨著(zhu)(zhu)數字技術(shu)(shu)的飛(fei)速發展(zhan)，數字經(jing)濟(ji)深(shen)刻地改變著(zhu)(zhu)人們的生活方式(shi)和經(jing)濟(ji)發展(zhan)模式(shi)，人工(gong)智能(neng)、數字孿生、區塊鏈以(yi)及元(yuan)宇宙等(deng)數字技術(shu)(shu)推動新一輪科技革(ge)命和產業變革(ge)，以(yi)5G工(gong)廠、互聯網醫院、新型智慧城市、智慧物流(liu)等(deng)為代表的數字經(jing)濟(ji)新賽道體現數字化全面賦(fu)能(neng)實體經(jing)濟(ji)，推動經(jing)濟(ji)高質量發展(zhan)的新趨勢(shi)。

　　數(shu)(shu)(shu)據(ju)資(zi)產化研究院(yuan)執行院(yuan)長王鵬對《證券日報》記(ji)者表示，數(shu)(shu)(shu)字經(jing)濟(ji)(ji)正(zheng)在成(cheng)為經(jing)濟(ji)(ji)發(fa)展的(de)新引擎，隨著(zhu)數(shu)(shu)(shu)字技術的(de)發(fa)展和(he)高(gao)質量數(shu)(shu)(shu)據(ju)的(de)積累，我國(guo)數(shu)(shu)(shu)實融合(he)正(zheng)邁向更廣范圍、更深層次的(de)新階段。數(shu)(shu)(shu)字經(jing)濟(ji)(ji)與實體經(jing)濟(ji)(ji)的(de)融合(he)正(zheng)在從(cong)傳統制(zhi)造業、現代服(fu)務業逐漸擴展到農(nong)業、能源、建(jian)筑、通(tong)信(xin)、外貿等各個行業領域(yu)，形(xing)成(cheng)更高(gao)創新力的(de)產業鏈。

　　在數(shu)(shu)字技術引領(ling)(ling)下，不同類(lei)型(xing)企(qi)業(ye)(ye)有(you)了新的(de)定(ding)位。依托超大(da)規模市(shi)場(chang)、海量數(shu)(shu)據資源，大(da)型(xing)企(qi)業(ye)(ye)起到標桿引領(ling)(ling)作用，把數(shu)(shu)字技術研發和(he)數(shu)(shu)據挖掘能力向(xiang)各(ge)個細分產(chan)業(ye)(ye)縱深輸出，積極構建產(chan)業(ye)(ye)生(sheng)態或產(chan)業(ye)(ye)集(ji)群。中小(xiao)企(qi)業(ye)(ye)參與(yu)數(shu)(shu)實融合活(huo)躍，以數(shu)(shu)字技術為工具，以創新為驅動力，向(xiang)“專(zhuan)精特新”方向(xiang)轉型(xing)升級，提(ti)升產(chan)業(ye)(ye)的(de)效(xiao)率(lv)效(xiao)能和(he)市(shi)場(chang)競爭力。

　　在數(shu)字(zi)軟硬件設施建(jian)設方面(mian)，5G網絡建(jian)設、云網協同發展、“東數(shu)西算(suan)”工程、數(shu)字(zi)安全(quan)屏障等夯實了我國(guo)數(shu)字(zi)經濟發展的(de)“底座”，推動(dong)發揮數(shu)據要素乘數(shu)作(zuo)用(yong)。

　　2023年(nian)10月25日(ri)，國家數(shu)據(ju)(ju)局掛牌(pai)成立。11月25日(ri)，國家數(shu)據(ju)(ju)局局長劉(liu)烈(lie)宏在2023全(quan)球(qiu)數(shu)商(shang)大會開幕式上(shang)表示，國家數(shu)據(ju)(ju)局將圍繞(rao)發揮數(shu)據(ju)(ju)要(yao)(yao)素乘數(shu)作用，與(yu)相關(guan)部門(men)一道研究實施“數(shu)據(ju)(ju)要(yao)(yao)素×”行動，提出(chu)從供(gong)需兩端發力，在智能制造、商(shang)貿流通(tong)、交(jiao)通(tong)物流、金融服務、醫療健康(kang)等若干重點(dian)領域，加(jia)強場景需求牽引，打通(tong)流通(tong)障礙、提升供(gong)給質(zhi)量，推動數(shu)據(ju)(ju)要(yao)(yao)素與(yu)其他要(yao)(yao)素相結(jie)合(he)，催生新(xin)產(chan)業、新(xin)業態(tai)、新(xin)模(mo)式、新(xin)應用、新(xin)治理(li)。

　　中央財(cai)經大學(xue)數(shu)(shu)字(zi)(zi)經濟融合創新(xin)發展(zhan)(zhan)中心主任(ren)陳端對《證(zheng)券日(ri)報》記(ji)者表(biao)示，我國(guo)數(shu)(shu)字(zi)(zi)經濟發展(zhan)(zhan)重心正在從數(shu)(shu)字(zi)(zi)新(xin)基建向(xiang)軟基建轉向(xiang)，將不(bu)同垂類領域和垂類場景中的(de)數(shu)(shu)據資源整合優(you)化，破解(jie)數(shu)(shu)據孤島(dao)，實現(xian)公共數(shu)(shu)據的(de)開放(fang)應用，突破服務瓶頸打造新(xin)的(de)產業體系(xi)和企業盈利增長點，持續壯大數(shu)(shu)據新(xin)動能。

　　ETF產品：加速擴容

　　今年(nian)以(yi)來，股票型ETF（交(jiao)易(yi)型開放(fang)式指數(shu)基金）迎來跨越式發展，數(shu)量、規模大幅增長，逆市吸(xi)金能力(li)令人矚(zhu)目。

　　據Wind統(tong)計，截至(zhi)2023年(nian)(nian)12月12日，股票(piao)型(xing)ETF數量達到716只，較(jiao)年(nian)(nian)初(chu)增(zeng)(zeng)加(jia)115只，增(zeng)(zeng)幅19.13%。股票(piao)型(xing)ETF規模(mo)為13825.78億(yi)元(yuan)，較(jiao)年(nian)(nian)初(chu)增(zeng)(zeng)加(jia)3111.91億(yi)元(yuan)，增(zeng)(zeng)幅29.05%。

　　股票型ETF規模增長的(de)背后，是公募(mu)基(ji)金加碼布局(ju)ETF產(chan)品(pin)線。各頭部機構爭相布局(ju)新品(pin)，首(shou)批(pi)科創生物ETF獲批(pi)、首(shou)批(pi)深證50ETF啟動發(fa)(fa)行(xing)。與此同時，ETF從(cong)申報、獲批(pi)到發(fa)(fa)行(xing)堪稱“火速”。僅四季度(du)以來，就(jiu)有(you)40只ETF產(chan)品(pin)“上新”。

　　“ETF新(xin)產品(pin)是對現有ETF體系的補充，將進(jin)一步(bu)完(wan)善產品(pin)體系，促進(jin)我國境(jing)內(nei)ETF市場發展，為投(tou)資者(zhe)帶來(lai)投(tou)資便利和實實在(zai)在(zai)的收(shou)益。”中山大學嶺南學院教(jiao)授韓乾對《證券日報(bao)》記者(zhe)表示，未來(lai)相關ETF要(yao)注重給投(tou)資者(zhe)帶來(lai)回報(bao)，需要(yao)在(zai)產品(pin)設計、拓展規模、提高流(liu)動性上下功夫。

　　此外(wai)，外(wai)資(zi)機構借(jie)道ETF，廣泛(fan)布局我(wo)(wo)國(guo)資(zi)本市(shi)場。尤其是下半年以來(lai)，安聯人壽保險、瑞士(shi)銀(yin)行(xing)(xing)集團、巴克萊銀(yin)行(xing)(xing)等外(wai)資(zi)機構持(chi)續(xu)加大(da)了對ETF新(xin)發產(chan)品(pin)的(de)(de)投資(zi)力度。市(shi)場人士(shi)預計，未來(lai)隨著我(wo)(wo)國(guo)本土(tu)指數體系的(de)(de)日(ri)益完善和ETF產(chan)品(pin)的(de)(de)日(ri)益豐富，外(wai)資(zi)機構參與ETF的(de)(de)積極(ji)性(xing)將不斷提高。